Hình ảnh giúp hiểu rõ bài viết
Lợi nhuận quý III có thể lập kỷ lục
Samsung Electronics dự kiến công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý III sớm nhất ngày 7 và muộn nhất ngày 8. Giới phân tích chứng khoán Hàn Quốc đang đặt cược rằng lợi nhuận hoạt động của tập đoàn lần đầu vượt 100 nghìn tỷ won trong một quý, chủ yếu nhờ mảng bán dẫn bộ nhớ.
Theo dữ liệu FnGuide công bố ngày 4, dự báo bình quân của các công ty chứng khoán là 108,13 nghìn tỷ won lợi nhuận hoạt động và 201,73 nghìn tỷ won doanh thu hợp nhất. So với cùng kỳ năm trước, hai chỉ tiêu này lần lượt tăng 788,8% và 134,4%.
Các tổ chức đưa ra con số khác nhau tùy thời điểm khảo sát. Yonhap Infomax tổng hợp báo cáo của tám công ty chứng khoán trong một tháng gần đây, cho kết quả 106,99 nghìn tỷ won lợi nhuận hoạt động và 200,28 nghìn tỷ won doanh thu. Một ngày trước đó, mức đồng thuận do FnGuide ghi nhận là 110,28 nghìn tỷ won, cao hơn 23% so với quý liền trước và tăng 806% so với cùng kỳ.
Hana Securities dự báo lợi nhuận hoạt động đạt 108 nghìn tỷ won, trong khi IBK Investment & Securities đưa ra mức 101,7 nghìn tỷ won. DS Investment & Securities thận trọng hơn với 104 nghìn tỷ won. Nếu các dự báo thành hiện thực, riêng lợi nhuận quý III sẽ tương đương khoảng 2,5 lần mức 43,6 nghìn tỷ won của cả năm trước; lũy kế chín tháng có thể vượt 250 nghìn tỷ won.
Mảng điện thoại, TV và gia dụng đối mặt thua lỗ
Trái ngược với bán dẫn, bộ phận Trải nghiệm thiết bị (DX), phụ trách điện thoại thông minh, TV và đồ gia dụng, được dự báo lỗ hoạt động khoảng 2 nghìn tỷ won. Hana Securities ước tính mức lỗ 2,1 nghìn tỷ won, còn Eugene Investment & Securities và Shinhan Securities cùng đưa ra con số 1,8 nghìn tỷ won. Chi phí linh kiện tăng mạnh và gánh nặng tiếp thị được xem là hai nguyên nhân chính.
Trong đó, bộ phận Trải nghiệm di động (MX) chịu tác động trực tiếp từ tình trạng giá chip leo thang. Dòng Galaxy Z Fold8 được cho là bán tốt hơn kỳ vọng, nhưng Samsung khó tăng mạnh giá bán vì muốn duy trì thị phần. Chi phí quảng bá sản phẩm mới cũng làm giảm hiệu quả kinh doanh. IBK Investment & Securities dự báo khối MX và mạng lưới có thể lỗ 1,1 nghìn tỷ won.
TV và đồ gia dụng khó bù đắp phần suy yếu của điện thoại. Tốc độ tăng nhu cầu TV chậm lại, trong khi TCL và Hisense của Trung Quốc mở rộng cạnh tranh sang cả phân khúc màn hình lớn và cao cấp nhờ lợi thế chuỗi cung ứng tấm nền cùng giá bán. Với đồ gia dụng xuất khẩu sang Mỹ như tủ lạnh và máy giặt, chi phí thuế quan tiếp tục tạo sức ép.
Một đại diện trong ngành nhận định quý III thường là giai đoạn các mẫu điện thoại gập mới giúp MX bảo vệ lợi nhuận cả năm. Nếu DX vẫn lỗ khoảng 2 nghìn tỷ won ngay trong mùa cao điểm, áp lực cạnh tranh khuyến mại vào quý IV có thể khiến khả năng duy trì lợi nhuận lũy kế cả năm trở nên khó đoán.
Bộ nhớ và HBM4 trở thành động lực chính
Nguồn lợi nhuận của Samsung được đánh giá gần như tập trung ở bán dẫn bộ nhớ. Hana Securities ước tính riêng mảng này mang về 110 nghìn tỷ won lợi nhuận hoạt động, cao hơn cả dự báo dành cho toàn tập đoàn do các đơn vị khác thua lỗ. IBK Investment & Securities dự báo bộ phận Giải pháp thiết bị (DS) đạt 101,8 nghìn tỷ won. Biên lợi nhuận hoạt động của DS được thị trường ước tính ở khoảng giữa ngưỡng 70%, riêng DRAM trên 80%.
Lợi nhuận hoạt động của Samsung đã liên tiếp lập đỉnh trong hai quý đầu năm, lần lượt đạt 57,2 nghìn tỷ won và 89,5 nghìn tỷ won. Động lực đến từ nhu cầu đối với bộ nhớ băng thông cao HBM, DRAM máy chủ và SSD doanh nghiệp, khi các tập đoàn công nghệ lớn đồng thời mở rộng năng lực tính toán và lưu trữ cho trung tâm dữ liệu AI.
Theo TrendForce, giá hợp đồng cố định của DRAM phổ thông tăng 58-63% trong quý II so với quý trước, còn NAND flash tăng 55-60%. Tổ chức này dự báo mức tăng trong quý III lần lượt là 13-18% và 10-15%. Giới công nghiệp cho rằng giá DRAM và NAND flash của Samsung thực tế đã tăng khoảng 15-18% so với quý II.
Samsung bắt đầu sản xuất hàng loạt và xuất xưởng HBM4 từ tháng 2, sau đó liên tục tăng lượng giao cho khách hàng. Các công ty chứng khoán dự báo doanh thu HBM4 quý III cao gấp hơn ba lần quý II và sản phẩm này chiếm trên 60% doanh thu HBM trong nửa cuối năm.
Mảng gia công bán dẫn cũng được kỳ vọng thu hẹp thua lỗ nhờ sản lượng và tỷ lệ vận hành nhà máy phục hồi, đặc biệt ở tiến trình 4 nanomet. Đây là nơi sản xuất đế chip điều khiển nguồn điện, tín hiệu cho HBM4 và bộ xử lý ngôn ngữ dùng trong AI. Việc tăng giao HBM4, mở rộng sản xuất bộ xử lý LPU Groq3 phục vụ suy luận của Nvidia và ổn định tỷ lệ thành phẩm có thể cải thiện lợi nhuận. Một số ý kiến cho rằng mảng này có khả năng trở lại có lãi nếu không tính khoản trích trước tiền thưởng.
Tỷ giá, giá bộ nhớ và tiền thưởng là các biến số
Một số công ty chứng khoán gần đây đã hạ dự báo. BNK Investment & Securities điều chỉnh ước tính lợi nhuận hoạt động của Samsung từ 114,7 nghìn tỷ won xuống 108,5 nghìn tỷ won, đồng thời giảm dự báo dành cho SK Hynix từ 76,4 nghìn tỷ won xuống 72,1 nghìn tỷ won.
Nguyên nhân gồm đồng won mạnh lên khiến tỷ giá won/USD giảm và đà tăng giá bộ nhớ chậm lại. Khi tỷ giá đi xuống, doanh thu ở nước ngoài quy đổi sang won có thể bị ảnh hưởng. Giá bộ nhớ tăng mạnh cũng khiến một số nhà sản xuất máy tính và điện thoại cân nhắc giảm dung lượng chip trang bị trên sản phẩm, qua đó tạo nguy cơ nhu cầu chững lại.
Chi phí tiền thưởng là một yếu tố khác. Một phần khoản thưởng chưa được ghi nhận trong quý II có thể chuyển sang quý III, làm giảm biên lợi nhuận. Vấn đề này cũng được đưa vào chương trình giám sát của Quốc hội Hàn Quốc, với nội dung dự kiến tập trung vào tiêu chí tính toán và phân bổ tiền thưởng tại Samsung Electronics.
Môi trường bên ngoài hiện tương đối thuận lợi khi số liệu việc làm tháng 9 của Mỹ thấp hơn nhiều so với dự báo, làm dịu lo ngại về tăng lãi suất và giúp Nasdaq tăng 1,19%. Tuy nhiên, cơ cấu phụ thuộc lớn vào bán dẫn vẫn là một rủi ro: trong tổng kim ngạch xuất khẩu tháng 9 của Hàn Quốc đạt 120,94 tỷ USD, riêng bán dẫn đóng góp 60,3 tỷ USD. Điều này khiến đánh giá về triển vọng kinh tế tiếp tục chịu ảnh hưởng đáng kể từ biến động giá bộ nhớ.
Nhận xét
Đăng nhận xét