Thị trường DeFi Hàn Quốc nhìn từ dòng tiền mới: Ethereum, Solana và làn sóng khai thác game hóa nổi lên

Hình ảnh giúp hiểu rõ bài viết

Phí giao dịch DeFi tiếp tục phản ánh sự dịch chuyển của thị trường blockchain

Theo dữ liệu tổng hợp từ DeFiLlama ngày 18/9, thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) đang ghi nhận sự thay đổi đáng chú ý trong cơ cấu tạo ra doanh thu. Nếu trước đây các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) thường là nhóm dẫn đầu về phí, tuần này các tổ chức phát hành stablecoin như Tether và Circle tiếp tục giữ vị trí nổi bật nhờ quy mô giao dịch lớn.

Tether đứng đầu bảng xếp hạng phí trong 7 ngày với 117,8 triệu USD, tăng 4% so với tuần trước. Circle USDC đứng thứ hai với 41 triệu USD, dù giảm 11%. Đây là hai loại stablecoin phổ biến trong hệ sinh thái tiền số, được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, thường gắn với đồng USD và đóng vai trò như cầu nối giữa tiền pháp định và tài sản kỹ thuật số.

Một điểm đáng chú ý là phí của các công ty phát hành stablecoin được thu theo mô hình ngoài chuỗi (off-chain), vì vậy không phản ánh hoàn toàn hoạt động trên từng blockchain cụ thể. Điều này cho thấy việc đánh giá sức khỏe của một mạng lưới blockchain hiện nay cần nhìn vào nhiều chỉ số khác nhau, thay vì chỉ dựa vào một bảng xếp hạng phí.

Trong khi đó, một số nền tảng giao dịch phi tập trung lớn lại chứng kiến sự suy giảm. Uniswap V4 ghi nhận 25,7 triệu USD phí trong 7 ngày, giảm 45% so với tuần trước. PumpSwap trên Solana giảm 13%, còn nền tảng giao dịch phái sinh Hyperliquid giảm 17%. Những biến động này phản ánh đặc điểm quen thuộc của thị trường DeFi: thanh khoản và dòng tiền có thể dịch chuyển rất nhanh giữa các ứng dụng.

HASHCATS và các dự án game hóa tạo chú ý trong hệ sinh thái mới

Bên cạnh những cái tên quen thuộc, tuần qua thị trường DeFi chứng kiến sự nổi lên của nhóm dự án mới liên quan đến mô hình game hóa (Gamified Mining). Nổi bật nhất là HASHCATS trên Robinhood Chain, với phí trong 7 ngày tăng từ 0 USD lên 1,8 triệu USD và trở thành dự án tăng trưởng mạnh nhất trong nhóm được theo dõi.

Gamified Mining là mô hình kết hợp giữa yếu tố trò chơi và hoạt động tạo phần thưởng trong blockchain. Thay vì chỉ thực hiện các thao tác tài chính truyền thống như giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản, người dùng tham gia thông qua các nhiệm vụ, cơ chế điểm thưởng hoặc trải nghiệm giống trò chơi.

Sự xuất hiện của các dự án dạng này cho thấy ngành blockchain đang tiếp tục tìm cách mở rộng nhóm người dùng ngoài cộng đồng đầu tư chuyên nghiệp. Đây là hướng đi tương tự cách nhiều ứng dụng công nghệ trước đây sử dụng trải nghiệm người dùng để thu hút đại chúng, thay vì yêu cầu người dùng hiểu sâu về kỹ thuật ngay từ đầu.

LaunchLab trên Solana cũng ghi nhận mức tăng đáng kể. Phí 7 ngày đạt 1,8 triệu USD, gần gấp đôi so với mức 887.000 USD của tuần trước. Đây là nền tảng hỗ trợ phát hành token mới, một lĩnh vực thường thu hút sự quan tâm khi thị trường tiền số bước vào giai đoạn sôi động.

Ngoài HASHCATS và LaunchLab, một số dự án khác cũng tăng trưởng mạnh như Exponent Yield Exchange trên Solana, Fake World Assets trên Ethereum, Aave V2 trên Ethereum và Polygon, hay StonkBrokers liên kết giữa Robinhood Chain và Base. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng phí trong thời gian ngắn không đồng nghĩa với mức độ an toàn hoặc khả năng duy trì lâu dài của dự án.

Ethereum và Solana tiếp tục cạnh tranh vị trí trung tâm thanh khoản blockchain

Xét theo lượng phí phát sinh trực tiếp trên từng blockchain, Ethereum và Solana đang dẫn đầu với cùng mức 15 triệu USD phí trong 24 giờ. Tuy nhiên, khi nhìn trong khoảng thời gian 30 ngày, Solana ghi nhận tổng phí 446 triệu USD, cao hơn Ethereum với 343,5 triệu USD.

Ethereum từ lâu được xem là nền tảng quan trọng nhất của DeFi nhờ hệ sinh thái ứng dụng phong phú, lượng nhà phát triển lớn và sự xuất hiện của nhiều giao thức tài chính phi tập trung. Trong khi đó, Solana thu hút sự chú ý nhờ tốc độ xử lý nhanh và chi phí giao dịch thấp hơn, đặc biệt trong các lĩnh vực như giao dịch token, ứng dụng tài chính mới và dự án hướng tới người dùng phổ thông.

Robinhood Chain cũng là một điểm đáng chú ý trong bảng xếp hạng. Blockchain này ghi nhận 8,2 triệu USD phí trong 24 giờ và 378,9 triệu USD trong 30 ngày. Tuy nhiên, chỉ số tập trung gần đây ở mức 0,6 lần cho thấy hoạt động ngắn hạn đang thấp hơn mức trung bình 30 ngày.

Các số liệu này phản ánh cuộc cạnh tranh đang diễn ra giữa các blockchain lớn: Ethereum tập trung vào độ trưởng thành của hệ sinh thái, trong khi Solana và các mạng lưới mới tìm kiếm lợi thế bằng tốc độ, chi phí và những mô hình ứng dụng mới.

Việt Nam có thể nhìn thấy gì từ xu hướng DeFi của Hàn Quốc?

Đối với Việt Nam, những biến động trong thị trường DeFi tại Hàn Quốc mang lại một góc nhìn đáng chú ý về xu hướng phát triển blockchain trong khu vực. Việt Nam hiện có cộng đồng người dùng tiền số lớn và nhiều doanh nghiệp công nghệ đang quan tâm tới blockchain, tài sản số, thanh toán số cũng như các ứng dụng Web3.

Tuy nhiên, các chỉ số như phí giao dịch, doanh thu giao thức hay lợi suất trong các bể thanh khoản (liquidity pool) cần được hiểu đúng bản chất. Ví dụ, mức lợi suất hàng năm (APY) cao trong một số pool thanh khoản không đồng nghĩa với việc dự án chắc chắn thành công. Đây chỉ là điều kiện lợi ích dành cho người cung cấp thanh khoản tại thời điểm đo lường, trong khi rủi ro biến động giá, lỗi hợp đồng thông minh hoặc thay đổi thanh khoản vẫn tồn tại.

Kinh nghiệm từ thị trường Hàn Quốc cho thấy các dự án blockchain đang chuyển từ giai đoạn chỉ tập trung vào token sang xây dựng trải nghiệm người dùng. Những mô hình kết hợp giữa tài chính phi tập trung và yếu tố giải trí, trò chơi có thể là một hướng mà các nhà phát triển Việt Nam quan tâm khi tìm cách tiếp cận người dùng phổ thông.

Quan hệ công nghệ Việt Nam - Hàn Quốc trong những năm gần đây cũng ngày càng mở rộng, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghệ thông tin, tài chính số và đổi mới sáng tạo. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại chưa cho thấy tác động trực tiếp của các dự án DeFi nói trên tới doanh nghiệp hoặc thị trường Việt Nam. Vì vậy, việc theo dõi xu hướng nên tập trung vào bài học về mô hình kinh doanh, công nghệ và hành vi người dùng thay vì chỉ nhìn vào mức tăng trưởng ngắn hạn của từng dự án.

Những chỉ số nhà đầu tư và doanh nghiệp cần phân biệt

Một trong những điểm quan trọng trong báo cáo DeFiLlama là sự khác biệt giữa phí (fees) và doanh thu (revenue). Phí là toàn bộ số tiền người dùng trả khi sử dụng giao thức, trong khi doanh thu chỉ là phần thực sự thuộc về giao thức hoặc người nắm giữ token.

Ví dụ, Pons V2 trên Robinhood Chain có 32,6 triệu USD phí trong 7 ngày nhưng doanh thu chỉ đạt 5,2 triệu USD. Điều này cho thấy phần lớn khoản phí có thể được phân bổ cho các bên khác trong hệ thống.

Tương tự, Uniswap V4 đạt 25,7 triệu USD phí nhưng doanh thu được ghi nhận ở mức 0 USD trong kỳ thống kê. Đây là lý do các chuyên gia thường khuyến nghị không đánh giá một dự án blockchain chỉ dựa trên một con số duy nhất.

Ngoài phí và doanh thu, nhà quan sát thị trường còn cần xem xét số lượng người dùng, mức độ phát triển kỹ thuật, tính minh bạch của đội ngũ phát triển, khả năng duy trì thanh khoản và các yếu tố pháp lý liên quan.

DeFi bước vào giai đoạn cạnh tranh bằng trải nghiệm và ứng dụng thực tế

Bức tranh tuần này cho thấy thị trường DeFi đang tiếp tục thay đổi. Các nền tảng giao dịch truyền thống trong blockchain không còn là nhóm duy nhất thu hút dòng tiền. Stablecoin, nền tảng phát hành token, ứng dụng game hóa và các mô hình tài chính kết hợp giải trí đang trở thành những khu vực cạnh tranh mới.

Đối với các doanh nghiệp công nghệ, xu hướng này đặt ra yêu cầu phải cân bằng giữa đổi mới sản phẩm và quản trị rủi ro. Một ứng dụng blockchain thành công không chỉ cần công nghệ tốt mà còn cần giải quyết được nhu cầu thực tế của người dùng.

Trong thời gian tới, sự cạnh tranh giữa Ethereum, Solana và các blockchain mới có thể tiếp tục tạo ra nhiều thay đổi trong cách người dùng tiếp cận tài chính số. Những dự án có khả năng kết hợp công nghệ, trải nghiệm đơn giản và mô hình kinh tế bền vững sẽ là nhóm được thị trường chú ý lâu dài hơn.

Source: Original Korean article - Trendy News Korea